Perspectivas de mercados de valores globales post pandemia
San José, 3 de setiembre del 2021. La crisis provocada por el Covid-19 catalizó una de las contracciones económicas mundiales y uno de los periodos a la baja de mayor gravedad en los 100 últimos años. Los efectos han sido profundos en los países más afectados por la pandemia, así como en aquellos que dependen en gran medida del comercio internacional, el turismo, las exportaciones de productos básicos y el financiamiento externo.
Desde el Foro de Economía y Finanzas, el especialista Edgar Gutiérrez repasó las perspectivas sobre los mercados de valores globales, los aspectos más importantes a tener en consideración para realizar inversiones y una proyección de cómo se encontrará el mercado en la nueva normalidad después del Covid-19.
Entre los aspectos más importantes a tomar en cuenta sobre las perspectivas a futuro tenemos:
Los estímulos continúan
• En Estados Unidos el plan de infraestructura propuesto por el presidente Joe Biden es de alrededor de $1 billón, que se invertiría durante ocho años en gastos de infraestructura tradicional y en lucha contra el cambio climático.
• Se espera que la Reserva Federal (FED) comience a reducir las compras de activos en diciembre de este año y comience a elevar las tasas de interés en el cuarto trimestre del 2022.
• En Europa, se espera que el fondo de recuperación de la Unión Europea (por valor del 5,4 del PIB) comience a desembolsarse en la segunda mitad de 2021.
Perspectivas para las acciones del mercado americano
• Las ganancias corporativas de Estados Unidos continúan sorprendiendo positivamente y el estímulo monetario de la Fed sigue siendo de apoyo.
• Los analistas siguen prefiriendo los sectores cíclicos y de valor sobre las áreas defensivas y de crecimiento del mercado.
El Mercado Europeo con buena expectativa de recuperación
• Un fuerte repunte en el ritmo de las vacunaciones, junto con el apoyo monetario del BCE, lleva a creer que Europa se beneficiará de una reapertura esperada.
• La región también está bien posicionada para beneficiarse del repunte de la economía mundial, dada la naturaleza cíclica del mercado de valores.
Mercados de bonos con margen para subir
• Aunque las valoraciones han mejorado ligeramente con el reciente aumento de los rendimientos de los bonos, siguen siendo caras.
• Los analistas siguen creyendo que hay más margen para que los rendimientos suban dado el repunte del crecimiento mundial y el posible endurecimiento de la liquidez por parte de los principales bancos centrales.
• Sigue habiendo presión al alza sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses dadas las sólidas perspectivas de crecimiento.
China destino de inversión separado de los mercados emergentes
• China rebotó rápidamente por encima de su tendencia de crecimiento anterior a la pandemia, y las autoridades han cambiado para endurecer la política y volver a centrarse en estabilizar el apalancamiento, con el crecimiento ahora desacelerándose.
Visión positiva sobre la renta variable Japonesa
• Los analistas siguen creyendo que Japón está bien posicionado y que se beneficiará de la recuperación cíclica del comercio mundial. Esto se debe a la alta concentración de acciones industriales de índice de renta variable.
• El despliegue de la vacuna también se está acelerando, lo que debería ayudar con la reapertura de la economía.
• Mientras tanto, la respuesta fiscal del gobierno y la política monetaria muy acomodaticia deberían apoyar la mejora de la actividad económica.
Implicaciones para inversionistas:
• Los rendimientos de los bonos se han movido al alza, lo que hace que la renta fija sea cada vez más valiosa como amortiguador en las carteras.
• Las inversiones inmobiliarias y de infraestructura también son convincentes para agregar diversificación y protección contra la inflación e ingresos.
• Los analistas siguen creyendo que los fondos de cobertura pueden desempeñar un papel importante en las carteras como complemento de la renta fija básica.
• Dentro de la renta variable, los analistas creen que las carteras podrían estar más equilibradas entre regiones y estilos de lo que pueden haber sido en años anteriores
• Los vehículos de próxima generación, la tecnología financiera y la innovación en el cuidado de la salud son áreas que impulsan el crecimiento.
¿Qué se puede esperar a futuro?
El presente año será en todo caso de un fuerte crecimiento económico, inevitable después de un 2020 en el que el PIB mundial se derrumbó en una magnitud sin precedentes en tiempos de paz. Aunque esa recuperación llegará con intensidad muy distinta según las geografías e influirá por tanto en la evolución de los activos financieros de los países.
• El panorama sigue siendo consistente con mayores ganancias en el mercado de acciones.
• La zona euro no recuperará niveles de pandemia hasta principios del 2022.
• El crudo se estabiliza tras caer, y es muy probable que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) mantenga sin cambios su política de producción, con un aumento modesto del bombeo.
